药明康德宣布33亿美元私有化，“回归A股”容易吗？

发布时间：2025-06-25 06:24:17 来源：雍容华贵网 作者：热点

药明康德宣布33亿美元私有化，回归A股“回归A股”容易吗？药明亿美元私有化

上周，据外媒报道，康德中概股药明康德宣布33亿美元私有化，宣布投资者财团的容易每普通股报价为5.75美元，合每ADS（美国存托股）46美元。回归A股私有化交易的药明亿美元私有化总值为33亿美元。私有化后，康德回归A股是宣布最普遍的猜想，但这真的容易容易吗？

上周，据外媒报道，回归A股中概股药明康德宣布33亿美元私有化，药明亿美元私有化投资者财团的康德每普通股报价为5.75美元，合每ADS（美国存托股）46美元。宣布私有化交易的容易总值为33亿美元，预计将在今年4季度完成。

向药明康德提出私有化的团体包括汇桥资本集团、博裕投资等风险投资机构，以及平安保险集团旗下机构和新加坡淡马锡控股公司。药明康德表示，管理层和另一相关投资者高瓴资本当前共持有该公司4.5%的股份，私有化团体计划通过债务融资募资11亿美元完成该交易。

4月底启动“私有化”之路

4月30日，药明康德宣布，公司董事会在4月29日已经收到了由创始人和投资者-汇桥资本集团组成的财团提交的一份不具有法律约束地建议信，提出以46美元每股的价格收购财团成员以投资人的持有的药明康德流通股份，启动私有化进程。

药明康德成立于2000年，是一家全球知名的CRO公司，2007年在纽约证券交易所上市。回归国内市场的企业，通常是因为公司在海外市场的价值没有得到充分的认可；而国内市场中同类型公司的市值等数据让他们看到了更“可口”的前景。

回归A股，容易吗？

有分析人士表示，即使在A股出现一场波澜壮阔的“动荡”之后，依然远比海外市场的估值要高，这被认为是中概股私有化回归的重要支撑点。那么，私有化的下一步是否就是进军A股市场呢？

4月3日，药明康德的全资子公司合全药业登陆新三板。7月7日，合全药业公布股票发行方案融资5亿，其中不乏红杉资本、复星投资等明星投资机构。合全药业的挂牌给海外上市企业的子公司回归国内资本市场，甚至是海外上市公司主体登陆国内资本市场提供一条参考路径。

事实上，外界之所以会对药明康德做出或将在A股上市的猜想，是基于其业务发展判断。此前，药明康德测试部门首席运营官刘釜均博士在接受媒体采访时表示，现在药明康德绝不是一家简单的CRO公司，正在打造一体化的新药研发平台，并且专注于在产业链上下游的并购合作，将公司规模迅速扩大。

有分析师在接受《21世纪经济报道》采访时表明，药明康德不断发展需要资金支持，上市则是获得资金的一个非常重要的来源，而药明康德的新药研发、服务外包、基因组学检测等业务是中国股市目前较受市场青睐的题材，可能获得更多的资金支持。

另一方面，尽管国内资本市场已经表现出了对这些在大洋彼岸“闯荡”过的实力企业的欢迎，但是真正回归A股也有需要解决的问题，其中包括了法律问题和技术性问题——以什么价格与美国投资者达成私有化的协议，以及如何拆VIE结构等。

据《E药经理人》相关报道分析，拆掉VIE架构，除了流程复杂之外，更大阻碍的是境外投资人、境外主体等这些VIE架构中各个主体之间的利益协调问题。在拆除VIE架构时，就必须解决境外PE或VC的退出问题。这可能是对于想拆掉VIE架构回归A股的最大障碍，需要花费足够的时间成本和价格。

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本文部分内容整理自华尔街见闻、E药脸谱网、21世纪经济报道等。

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